两会定调：经济基本面向好，银行股迎来新机遇

2026年3月6日，十四届全国人大四次会议经济主题记者会在北京举行。国家发改委、财政部、央行、证监会、商务部五部门负责人集体亮相，围绕宏观经济走势、宏观政策取向、资本市场改革及重点领域发展等热点问题，释放了一系列关键信号。本次记者会释放的政策信号，既锚定经济稳增长底线，又对银行股的基本面修复、估值修复与长期配置价值形成关键支撑，为价值投资者提供了清晰的决策框架。

一、经济基本面：稳增长基调明确，财政货币协同发力

1.增长目标与政策基调：稳中求进，提质增效

2026 年 GDP 增长目标设定为4.5%-5%，CPI 目标2%，兼顾稳增长与高质量发展双重需求。国家发改委主任郑栅洁表示，该目标基于经济总量、创新能力与风险应对三大基础，具备坚实实现条件，全年 GDP 增量预计超6万亿元。财政与货币政策形成”积极财政+适度宽松货币”的组合拳，成为稳增长核心抓手。

2. 财政政策：总量扩张 + 结构优化，金融协同深化

规模创新高：全国一般公共预算支出首次突破30万亿元，中央对地方转移支付达10.42 万亿元，拟发行1.3万亿元超长期特别国债。

精准发力：设立1000 亿元财政金融协同促内需专项资金，通过贴息、担保、风险补偿等方式，撬动万亿级信贷投向消费、民间投资与制造业升级；2000亿元超长期特别国债支持设备更新，推动制造业由大转强。

风险兜底：严控地方债务风险，推进债务重组与风险缓释，为银行业资产质量筑牢安全垫。

3. 货币政策：流动性充裕+结构优化，息差压力缓解

央行行长潘功胜明确，2026 年延续适度宽松货币政策，灵活运用降准、降息工具，保持市场流动性充裕，推动社会综合融资成本低位运行。结构性工具聚焦扩内需、科技创新、中小微企业，引导银行优化信贷结构，抑制行业”内卷式”竞争。同时，支持中央汇金发挥类平准基金作用，稳定资本市场预期，间接改善银行投资端收益。

4. 核心结论：经济修复确定性提升，银行经营环境改善

财政货币协同发力、内需逐步复苏、风险有序化解，将直接推动银行信贷需求修复、资产质量企稳、净息差压力边际缓解，为银行基本面修复奠定宏观基础。

二、资本市场：制度改革提速，长钱生态成型，银行股估值修复加速

1. 证监会核心部署：两大新政+五大提升，强化市场韧性

2. 对银行股的直接利好

估值修复逻辑强化：资本市场”稳字当头”，高股息、低估值、高分红的银行股成为中长期资金配置核心标的，契合”长钱长投”生态建设方向。

风险预期收敛：监管从严与风险化解推进，叠加地方债务、地产风险缓释，银行股估值压制因素逐步解除，PB 修复行情具备持续性。

分红政策稳定：资本市场鼓励优质上市公司提高分红比例，银行股高股息属性进一步凸显，契合”以分红覆盖开支”的长期投资需求。

3.核心结论：资本市场改革为银行股创造估值提升窗口

制度完善、资金入市、风险收敛三重共振，推动银行股从”估值洼地”向”价值高地”回归，PB 修复先于 ROE 修复成为核心行情特征。

三、银行股投资：基本面修复+估值提升，高股息价值凸显

1.经营基本面：规模、息差、资产质量三重改善

信贷规模稳增：财政金融协同撬动消费、基建、制造业信贷需求，2026 年银行信贷增速预计稳定在5%-6%，规模扩张更重质量。

净息差企稳：适度宽松货币政策稳定负债成本，财政贴息提升优质资产收益率，息差下行压力缓解，盈利增速逐步企稳。

资产质量向好：经济复苏带动企业与居民偿债能力提升，地方债务、地产风险有序化解，不良率与拨备覆盖率维持稳健，风险成本下行。

2.估值与分红：低估值+高股息，安全边际充足

截至2026年3月10日，银行板块整体 PB 处于0.3-0.9倍区间，多数头部银行 PE 低于7 倍，处于历史低位；国有大行股息率普遍超4%，优质城商行股息率4-5%，显著高于无风险利率和银行存款利率，具备强防御属性与复利价值。

3. 细分赛道配置逻辑

国有大行工行、建行、农行、中行：政策底仓首选，受益于财政货币协同、风险兜底与高股息，估值修复确定性强，适合长期底仓配置。

优质股份行招行、兴业、平安）：零售与对公业务均衡，资产质量优异，息差修复弹性大，兼具稳健性与成长性。

优质城商行（江苏、宁波、杭州、成都银行：区域经济景气度高，信贷需求旺盛，不良率低、ROE 高，估值弹性突出。

4. 核心结论：银行股进入”基本面修复+估值提升”双击周期

两会政策定调下，银行股兼具低估值、高股息、稳盈利、低风险四大核心优势，是 2026 年价值投资的核心赛道，适合长线价值投资者的长期投资目标