买在无人问津时——逆势布局江苏银行的理性思考

最近高股息市场情绪有些低迷，银行板块持续调整，江苏银行的股价也随之下探，一度回到前期低点。

但我想说，真正的机会，往往藏在市场的悲观里。

投资最迷人的地方，不在于随波逐流，而在于逆向思考。当大家都在恐慌抛售时，静下心来审视基本面，或许会发现：这并非价值的崩塌，而是一次难得的“错杀”。

今天，我想和大家聊聊，为什么在这个“无人问津”的时刻，我反而看到了江苏银行的布局良机。

基本面：稳健的“底子”，从未动摇

评判一家银行，首先要看它的“体格”是否强壮。江苏银行的这份“体检报告”，其实相当亮眼。

根据2025年三季报，江苏银行总资产已突破4.9万亿元，较年初增长近25%，这一增速在上市银行中名列前茅。同期，归母净利润达到305.83亿元，保持了稳健的增长态势。

这份稳健，源于其深耕的“大本营”——江苏。作为中国经济最活跃的省份之一，江苏的经济韧性为银行资产质量提供了最强有力的支撑。过去十年，江苏银行的营收和净利润年化复合增长率分别达到12%和14%，在城商行中稳居头部，这份成绩单含金量十足。

更重要的是资产质量。当前银行业整体不良率稳中有降，而江苏银行的拨备覆盖率高达322.62%，这意味着它有足够的“弹药”去抵御潜在风险。基本面如此稳健，何来崩塌之说？

估值：极致的性价比，七折“买”资产

如果说基本面是地基，那估值就是入场的门票。现在的江苏银行，这张门票可谓“白菜价”。

目前其市净率（PB）仅约0.7倍，这意味着我们是以“七折”的价格在购买银行的净资产。市盈率（PE）也处于历史极低区间。横向对比，这一估值在头部城商行中是最低的；纵向对比，它显著低于自身的历史平均水平。

更诱人的是股息率。按近期分红情况测算，其股息率有望达到5%以上，部分机构甚至预测接近6%。在存款利率不断下行的今天，这一收益水平极具吸引力，甚至跑赢了许多固收+产品。

低估值+高股息，构成了极高的安全边际。这就好比给投资穿上了一层厚厚的防弹衣，即便市场继续波动，每年的分红也能提供不错的持有体验。

逻辑：市场情绪的“错配”，而非价值的“退潮”

那么，既然基本面这么好，为何股价会跌？

究其原因，是市场风格的短期切换。当前资金更偏好科技、成长等赛道，传统银行股因缺乏短期的“故事性”，被部分活跃资金抛售。叠加市场整体避险情绪的升温，银行股成了情绪宣泄的出口，导致了非理性的“超跌”。

但我们要清醒地认识到：资本的流动是短期的潮汐，而企业价值是长期的锚点。

历史经验告诉我们，每当银行股因情绪面被错杀后，随着经济预期的修复和资金面的再平衡，往往会迎来价值回归的强劲反弹。当前的下跌，更多是筹码交换的过程，而非价值的退潮。

结语：在别人恐惧时贪婪

投资是一场与人性博弈的游戏。在市场最喧嚣时保持警惕，在市场最悲观时寻找机会，这需要智慧，更需要勇气。

江苏银行当前的“黄金坑”，本质上是优质资产因市场误判被低估，为理性的投资者提供了低成本入场的机会。

如果你相信中国经济的韧性，如果你认可银行基本面的稳健，那么此刻，或许正是“播种”的好时候。

记住，真正的黄金，往往埋藏在最深的土层之下。